日経平均を計算してみましょう。今回はＰＢＲ（一株当り純資産倍率）を使います。これが一倍割れをしている会社は、株価が解散価値すら下回っているのです。そんな銘柄が日本市場には過半もあるのですが、日経２２５銘柄の平均は1.4倍くらいです。

　一株当たり純資産が28000円（来期の予想値）ですから、今の日経平均39000円は約1.4倍まで買われているということです。

　海外ではどうでしょう。例えば英国1.67倍、仏国1.9倍、米国4.7倍。試しにこれら倍率に28000円を掛けてみて下さい。外人には日本の株価が割安に見えるわけです。

　東京証券取引所が上場企業に対して、ＰＢＲの水準を上げるよう要請し、場合によっては格下げも辞さない強い姿勢を示しました。経営者は真剣に取り組まざる得ない。大胆な株主還元を発表して株価が上がるケースが毎日のようにあります。

　昔は経済研究所が計算していましたが、ウェブサイトで低ＰＢＲ銘柄一覧が簡単に検索できます。おおいに参考になります。【のび太】