５万円達成の日経平均。一部の銘柄が吊り上げていることは市場を日常的に観察している人はお気付きでしょう。

　その一部とは、東京エレク、アドバンテスト、ソフトバンクなどです。上位10銘柄の時価総額が全体（225銘柄）の半分を占めており、中でも前述三銘柄がなければ今の日経平均は４万円です。10月には1300円高のうちアドバンテストだけで1000円の上昇効果なんて日もありました。

　最近の市場は大幅な値動きが珍しくありませんが、例外なく数銘柄で指数を動かしています。

　その中心は半導体関連です。従って、今の株価がもしかしてバブルかという問いに対しては、割高と割安銘柄が二極化している、これが答えです。

　つい半年前には５万円など思ってもいなかった運用担当者が割高を承知で買うのは、そうでないと運用成績で負けるからです。ＡＩが永遠に進化し半導体需要は拡大し続ける、と宗教のように信じ、同時にいつかどこかで自分だけは上手く飛び降りるという妄想を抱くのです。【のび太】